近日召开的政治局会议明确传达出坚持以提高经济发展质量和效益为中心，高度重视应对经济下行压力，加快改革开放步伐，促进经济持续健康发展和社会大局稳定的政策信号。分析普遍认为宏观经济政策已经到了一个关键的时间节点，未来加大力度的稳增长措施或纷至沓来。面对更加积极有为的宏观经济措施，市场继续稳步上行，但券商策略师的最新观点，分歧却开始不断加大。有在业内影响较大的分析师认为，牛市第一阶段已经达到最高潮，未来指数的波动性将明显加大。特别应该当心的是，监管层是否会对“疯牛”下狠手导致波动加大，5月份行情出现“小尖顶”的概率增大。

高层相当重视经济下行压力 宏观政策面现“分水岭”

4月30日召开的中央政治局会议分析研究当前经济形势和经济工作指出，坚持以提高经济发展质量和效益为中心，高度重视应对经济下行压力，加快改革开放步伐，促进经济持续健康发展和社会大局稳定。

今年是全面深化改革的关键之年，也是稳增长调结构的紧要之年。当前，推动中国经济持续健康发展，重在研判大势，摆脱老路径，重视新变化，培育新动力。分析普遍认为，政治局会议向市场传递出重要信号，下一阶段的宏观经济政策将会发生比较明显的变化，特别是在稳增长的力度上会大大加强。

据媒体报道，经济决策部门有计划通过国家开发银行等政策性银行，通过类似定向再贷款的方式注入一定的流动性，解决地方债的置换问题。据悉，酝酿中的重磅政策措施是一种国际上没有的创新货币工具，但其本质类似于定向再贷款，期限是十年以上。

此外，记者注意到，目前市场上降息预期高企。很多人相信，在不久前出人意料大幅下调商业银行的存款准备金率之后，新一轮降息已经箭在弦上。

券商观点分歧加大 兴业张忆东称5月行情或出现“小尖顶”

“新财富”分析师排名第一的兴业证券策略部张忆东团队周一发布的最新观点认为，牛市有调整才能更长远，当心监管层对疯牛下狠手导致波动加剧，5月份行情出现“小尖顶”概率增大。

据其分析，随着乐观情绪的强化，“杠杆上的牛市”已经亢奋，面对疯牛行情和糟糕的经济，政策调控滞后出手，显然较难轻易压制行情。如果未来数周行情全面泡沫化，监管层很可能痛下狠手，导致“像样调整”。最需要提防的“大杀器”是针对股票配资业务的“去杠杆”。行情节奏上，5月中上旬仍可为，5月中下旬需多一份谨慎，届时需防范炎夏中的“强对流”天气。

国泰君安策略部乔永远团队认为，近期市场无回调上涨，使当前不少投资者开始猜顶。其仍然维持上证综指和创业板指数分别到4600点和3000点的判断。接下来降息及相关调控政策预期会进一步强化市场“新平衡”特征。但记者注意到，截止周一收市，上证指数已经达到4480点，创业板指数也已经2845点，距离“多头司令”国泰君安的目标点位仅有一步之遥。

受新股密集申购、券商分析师预测印花税可能于3季度调整等多重利空因素影响，沪指周二深跌超过180点，跌幅逾4%。股指盘中连续跌穿4400、4300点，创出仅次于1月19日的年内第二大跌幅。截止周二晚间，未有官方部门对印花税等传闻进行表态，涉事券商(长江证券)则表示自己并未被有关方面约谈。历史数据显示，A股市场在大跌之后往往会在后续一两个交易日内出现较有力度的反弹。分析人士认为，目前市场氛围生变，趋势未明，建议投资者多看少动，不宜盲目“抄底“或“抢反弹”。

沪指创年内第二大跌幅历史经验：急跌之后会有反弹 周二开市后，受新股密集申购、券商分析师预测印花税可能于3季度调整等多重利空因素影响，沪指深跌超过180点，跌幅逾4%。股指盘中连续跌穿4400、4300点，创出仅次于1月19日的年内第二大跌幅。权重股领跌砸盘，近20股跌停，逾2000股下跌，跌幅超5%者比比皆是。截至收盘，沪指跌4.06%报4298.71点，成交8056亿元;深成指跌4.22%报14233.10点，成交5618亿元。

分析人士认为，暴跌之后大盘短期内必有反弹。统计数据显示，自2000年以来，当日跌幅超过周二4.06%的共有56次，次日出现反弹的共38次，占比达67.86%;比如最近一次大跌的是今年1月19日，当日沪指下跌7.73%，次日反弹1.82%。此外，记者注意到，大跌之后第一天和第二天都是可能的反弹窗口。但大跌过后，次日反弹幅度超过前一天跌幅的情况极为罕见，仅在2009年8月19日发生过，当时沪指大跌4.3%后，次日沪指反弹大涨4.52%。

长江证券：并未因印花税报告被监管部门约谈

周二收盘后，有市场传闻称“有关部门将对印花税传闻进行辟谣，此外，撰写印花税分析报告的长江证券研究所被监管部门约谈“。上述消息在社交媒体传播较广，引发投资者关注。

但截至周二晚间，并未有相关的经济主管部门对印花税传闻表态。此外，对于印花税研报事件，长江证券回应媒体采访称：“市场对我们的研报解读纯属断章取义，我们研报是严格按各类数据和逻辑分析出来的，不是信口雌黄。“对于“被监管部门约谈“的传闻，长江证券通过有关渠道表示：“压根没有的事，并请客户和投资者别轻信谣言!包括降息降准在内的国家各项政策，机构都可以分析预测，为何印花税调整不能合理分析预测呢?“ 一位资深市场人士表示，本轮牛市以来，A股累计涨幅已经很大，现在不少投资者在心理上出现“恐高症“也是正常现象。从走势上看，目前短期上升趋势已受到明显干扰，如果不能在近期收复失地并创出新高，投资者应该对市场保持谨慎态度。操作上，目前趋势未明，应该多看少动，不宜“抄底“或“抢反弹“，甚至应该借反弹减仓，待趋势明朗后再采取新的行动。